Денежная теория

волит нам более четко сформулировать вопрос о нейт­

ральности денег.

Поскольку существуют различные трудности концеп­

туального порядка при сравнении немонетарных моделей

общего равновесия с моделями, которые содержат

деньги, то спор о нейтральности денег ведется в рамках

структуры только денежных моделей общего равновесия.

Он связан с сопоставлением начального равновесия

денег, а не со сравнением бартерной и денежной моделей.

Иногда полагают, однако, что этот метод дае1 возмож­

ность осуществить и сопоставление второго рода, если

рассматривать бартерное хозяйство не как хозяйство, где

номинальные денежные остатки равны нулю, а как де­

нежное хозяйство, где номинальные остатки составляют

бесконечно малую, но положительную величину. Иначе

говоря, мы можем в принципе анализировать эффект

сокращения в пределе денежного запаса до нуля, но

фактически не достигающего нуля. В рамках денежных

моделей общего равновесия нейтральность можно оп­

ределить следующим образом.

Деньги нейтральны, если после нарушения начального

равновесия, вызванного изменением номинальной денеж­

ной массы, устанавливается новое равновесие, где все

реальные переменные имеют те же значения, ч т и до

изменения денежной массы. Если модель не удовлетво­

ряет этим условиям, то деньги не нейтральны.

Если деньги, согласно указанному критерию, нейт­

ральны, то можно сказать, что они просто вуаль, так как

изменения номинального денежного запаса не изменят

IV2 равновесных реальных значений инвестиций, потребле­

ния, богатства или дохода. Не будут изменены и реаль­

ные остки денег.

Наиболее общий критерий для суждения о том, явля­

ются ли деньги в той или иной модели нейтральными или

нет, заключается в определении, ведет ли изменение

номинальных денежных остатков к изменению равно­

весных относительных цен и процентных ставок или же

только к пропорциональному изменению абсолютного

уровня цен. Этот критерий вытекает из нашего опре­

деления нейтральности, ибо изменение относительных

цен или процентных ствок влечет за собой изменение

xapaKicpa потребительских или инвестиционных расхо­

дов (и следовательно, деньги не будут нейтральными),

тогда как в случае, если изменение номинальных де­

нежных остатков просто приводило бы к пропорцио­

нальному изменению абсолютного уровня цен, все

реальные переменные, включая реальную ценность де­

нежных остатков, оставались бы неизменными. Если,

скажем, удвоение номинальной денежной массы приво­

дило бы" лишь к удвоению абсолютного уровня цен,

деньги" были бы нейтральными. ~*

Отметим вместе с тем, что этот способ рассмотрения

нейтральности денег несколько изменяет поставленный в

начале раздела вопрос о различиях между экономикой

бартера и денежным хозяйством. Приведенный способ

позволяет анализировать лишь чисто количественные

сдвиги в рамках денежного хозяйства, тогда как наиболее

важный аспект отличия денег от бартера носит качествен­

ный характер. Вопрос о качественных различиях возро­

дился в современных условиях как проблема объяснения

факта существования денег.

Как мы увидим в последующих главах, вопрос о

нейтральности денег часто порождал (по крайней мере

косвенно) ошибки и путаницу в рамках классической

денежной теории. В современной литературе он привел к

исследованию условий, которые должны соблюдаться,

чтобы деньги были нейтральными. Наконец, необходимо

отметить, что рассматриваемая нами проблема нейт­

ральное ти-это лишь один из возможных подходов этого

понятия. Другой, называемый иногда супернейтра'ль^,

ностью, касается равновесной траектории Tpath) роста

экономики, а не равновесия сравнительной статистики.

Еще один подход, рассматриваемый в гл. 21, акцеитиру-

m ет внимание на нейтральности стабилизационной поли­

тики, т.е. на вопросе, могут ли в мире, где ожидания

формируются определенным образом, влиять на со­

стояние реальных переменных не только изменения

денежной массы, но вообще какие-либо мероприятия,

направленные на стабилизацию экономической конъюнк­

туры.