Рынок ценных бумаг: Шпаргалка

11. В зависимости от того, в каком качестве ценная бумага обращается на рынке, она может быть: • инвестиционной (капитальной) – это ценная бумага, которая приносит ее владельцу инвестиционный доход. К инвестиционным ценным бумагам в обычных условиях всегда относятся акции и облигации как ценные бумаги, приносящие процентный или дивидендный доход, иначе – просто доходные ценные бумаги; • неинвестиционная – это ценная бумага, обращение которой на рынке не приносит дохода (инвестиционного) ее владельцу. Обычно неинвестиционными являются ценные бумаги, обслуживающие расчеты на товарных или других рынках. Чаще всего в этой роли выступают коносаменты, складские свидетельства, чеки.

12. В зависимости от наличия номинала ценные бумаги подразделяются на: • номинированные – это ценные бумаги, имеющие номинальную стоимость, или номинал, в денежном выражении; • неноминированные – это ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости.

20. ПОНЯТИЕ АКЦИИ. АКЦИЯ КАК ФОРМА СУЩЕСТВОВАНИЯ УСТАВНОГО КАПИТАЛА

Официальное юридическое определение акции дается в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»: акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

В юридическом смысле акция есть ценная бумага, на определенное количество которой разделяется уставный капитал коммерческой организации и из номинальной стоимости которой этот же капитал складывается. Краткое юридическое определение акции может быть следующим: акция – это ценная бумага, представляющая собой единичную часть уставного капитала хозяйственного общества по количеству и по стоимости; или совсем кратко: акция – это ценная бумага как часть (доля) уставного капитала.

В мировой практике требование равенства уставного капитала сумме номинальных стоимостей акций не всегда имеет место, поскольку бывает разрешен и выпуск акций без номинала в абсолютном выражении.

Акция есть юридическая форма существования уставного капитала акционерного общества вне его, т. е. на рынке, или, выражаясь иначе, акция – просто фиктивный уставный капитал. Эта ее фиктивность состоит в том, что акция лишь по определению, или идеально, есть часть уставного капитала, но «физически», или по своей материальной форме существования, она совершенно не является уставным капиталом, а представляет собой самостоятельную или абсолютно другую материальную форму его существования.

Уставный капитал есть юридический капитал, который был сформирован, как только акции были размещены на рынке, независимо от реального поступления оплаты за них. Только собственный капитал акционерного общества есть капитал, который был отчужден инвесторами (акционерами). Его количественное (бухгалтерское) деление на уставный и дополнительный капитал лишь затушевывает принципиальное различие между ним как функциональным и уставным капиталом как чисто юридическим капиталом. В конце концов, даже если организация полностью истратит свой собственный капитал, она не лишится при этом своего уставного капитала, ибо он не есть тот капитал, который можно истратить. Уставный капитал есть юридический, т. е. абстрактный, капитал на рынке, а не капитал, который увеличивается или уменьшается в результате проведения любой рыночной операции. Пока есть юридическое лицо, существует и его уставный капитал.

Получается, что когда акция как внешняя (рыночная) форма существования уставного капитала выступает инструментом отчуждения капитала инвестора в пользу акционерного общества, она уже является не частицей этого уставного (юридического) капитала, а выразителем всего собственного (т. е. как привлеченного от своих акционеров) капитала акционерного общества. В результате акция становится рефлексией (приближенным отражением) всего капитала, принадлежащего акционерному обществу, т. е. фиктивным капиталом как абстрактным капиталом, но уже в экономическом, а не только в юридическом смысле.

21. ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ АКЦИИ

1) бессрочность. Акция не имеет ограничений по сроку своего существования, которые были бы заложены в условиях ее выпуска (эмиссии). Обычно акция прекращает свое существование в двух возможных случаях:

а) когда акционерное общество по каким-то причинам перестает существовать (по решению акционеров, банкротство, реорганизация);

б) когда имеет место процесс обмена акций на акции другого вида данного общества (в случае замены одних акций на другие) или на акции другого акционерного общества (в случае слияния, присоединения).

Бессрочность акции означает, что:

• заранее не фиксируется сам размер возвращаемого инвестору капитала, так как он не имеет никакого отношения к отчужденному путем объединения исходному капиталу;

• заранее не фиксируется и срок его возврата, который растягивается на все время действия условий эмиссионного отношения, т. е. на все время существования акционерного общества.

Таким образом, можно сказать, что, не зная, сколько надо вернуть долга, эмитенту приходится возвращать его «вечно»;

2) эмиссионность. Акция есть эмиссионная ценная бумага; каждый выпуск акций должен быть зарегистрирован по определенным правилам соответствующим органом государственной регистрации;

3) бездокументарностъ. Форма выпуска акции регламентируется ФЗ «О рынке ценных бумаг», в котором установлено, что именные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме. Потенциально, акция может быть выпущена как в документарной (бумажной), так и в бездокументарной (в виде записей на счетах) формах;

4) именная принадлежность. Форма принадлежности акции только именная по российскому закону. Все акции РФ выпускаются исключительно в именной форме, предъявительские акции отсутствуют;

5) обязательные реквизиты акции. Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» любая акция должна иметь обязательные реквизиты, основные из которых следующие:

• наименование – «акция»;

• наименование акционерного общества и его юридический адрес;

• порядковый номер;

• вид акции;

• номинальная стоимость;

• размер уставного капитала акционерного общества;

• количество выпускаемых акций (в данной эмиссии);

• имя владельца;

• сведения о дивидендах (сроки выплаты, способы выплаты и др.);

• сведения о порядке регистрации;

• подписи и печать эмитента и др.

22. ВИДЫ АКЦИЙ

1) обыкновенная – это акция, в составе прав которой имеется право голоса ее владельца на общем собрании акционерного общества; 2) привилегированная – это акция, владелец которой не имеет права голоса на общем собрании акционеров (кроме особых случаев, установленных законом). Владелец привилегированной акции имеет право на получение фиксированного дивиденда и/или ликвидационной стоимости. Ликвидационная стоимость есть стоимость, выплачиваемая при ликвидации акционерного общества.

Особенности привилегированной акции. Отсутствие права голоса сближает данную акцию с долговой ценной бумагой. Акционерное общество осуществляет выпуск такого рода акций в тех случаях, когда желает увеличить свой капитал в условиях каких-то затруднений с привлечением его в заемных формах, но без расширения круга акционеров, влияющих на процесс принятия управленческих решений, либо для решения иных специфических задач.

Важное ограничение: номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций по российскому законодательству не может превышать 25 % от уставного капитала акционерного общества.