Игры в «Русский М&А»

И хотя публично менеджмент HGM говорит о предстоящем участии к конкурсе за «Сухой лог» очень осторожно, включение в число ее акционеров зиг-зверюги мировых игр в «золотой М&А» Barrick Gold Company с ее собственными большими финансовыми возможностями и, практически неограниченными, возможностями по привлечению капитала, само по себе говорит о многом. Хотя бы о том, что «в песочницу позвали старшего брата».

Несмотря на неудачу в аукционе с «Лензолотом», приобрести «Сухой лог» и включиться в российскую золотодобычу желает и совладелец «Базового элемента» Олег Дерипаска. «Наломав дров» в «лесной войне», ему, видимо, хочется хоть на чем-то взять реванш. Прибыль от продажи первичного алюминия надо куда-то вкладывать, а в «ГАЗ» невыгодно. На золотодобыче же отдача заведомо большая, чем от автопрома.

Президент группы «ИСТ», куда входит МНПО «Полиметалл», уже озвучил, что компания обязательно примет участие в борьбе за «Сухой лог». Аналитики отмечают, что у ИСТа нет свободных средств для полноценной борьбы в тендере, но она может привлечь стороннего инвестора, Из тех же одиннадцати зиг-зверюг М&А, что делят 50 % мировой золотодобычи. В МНПО «Полиметалл» аккумулировано 7 горнорудных и 6 сервисных компаний. Владеет 17 лицензиями на месторождения и поисковые площади. Занимает в России первое место по добыче серебра и входит в первую десятку по добыче золота. За 2002 г. добыто 4,2 тонны золота. Общие запасы оцениваются в 22 417 тонн серебра и 205 тонн золота.

Учитывая количество и финансовые возможности претендентов, у государства есть все возможности продать месторождение за настоящую цену, при условии публичного конкурса. Впрочем, пока Минимущество еще не определилось с датой и условиями проведения тендера. Все интересное впереди.

Месторождений, аналогичных «Сухому логу», у нас в стране еще 2–3. Для России и запас в 50 тонн золота считается хорошим, западные же крупные компании такими месторождениями брезгуют.

Еще о процессах М&А отрасли: холдинг «Сусуманзолото» объявил о слиянии активов с ОАО «Покровский рудник», 95 % которого принадлежит британской компании Peter Hambro Mining. Целью слияния заявлялось: завоевание победы в аукционе за рудник «имени Матросова». Состоится ли слияние теперь, когда рудник купило ЗАО «Полюс», неизвестно.

Канадская компания Beta Gold Согр стала контрольным акционером ЗАО «Омсукчанская горно-геологическая компания» в Магаданской области. В 2001 г. она привлекла $70 млн. ($10 млн. — собственные средства, остальные — кредит Всемирного банка) на пуск ГОКа «Джульетта». Мощность рудника — 3 тонны золота и 53 тонны серебра при оптимальных издержках. Beta Gold Согр получила лицензию на 225 квадратных километров и рассчитывает, что новые геологические открытия надолго продлят жизнь рудника.

ОАО «Бурятзолото» поглотило к 2002 г. все золотодобывающие активы в Бурятии и находится в активном поиске новых крупных активов для поглощения. Крупнешими акционерами являются High River Gold, Jipangu, ЕБРР и Банк кредитования малого бизнеса. Акции компании котируются на Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах. В планах компании консолидация с High River Gold и создание на их основе международной горнодобывающей группы с диверсифицированным портфелем качественных активов. На геологоразведочные работы потратила за последние годы $4,7 млн.

Британская компания Peter Hambro Mining Plc за $40 млн. купила 75 % акций Покровского рудника в Хабаровском крае, производящего 2,3 тонны золота. Компания вложила в развитие рудника около $40 млн. Новое производство введено в строй в конце 2002 г. и рассчитано на переработку 1,6 млн. тонн руды и получения из нее 5 тонн золота в год. Себестоимость тройской унции на Покровском одна из самых низких по стране д ля рудного золота.

А вот правительство Москвы разочаровалось в проектах золотодобычи в Кемеровской области, на открытом еще в прошлом веке Федоровском золоторудном месторождении. В 1999 г., по соглашению с губернатором Тулееввым, Лужков решил вложиться в золотодобычу. Интерес был взаимовыгодный: Кемерову — рабочие места, Москве — автономный золотой запас. Но за четыре года созданное ими ОАО «Ке-Мо» золота не добыло, но успело задолжать «Банку Москвы» 70 млн. руб. В сентябре прошлого года московские власти предлагали к продаже 60 % уставного капитала «КеМо», но, несмотря на повальную в стране «золотую лихорадку», желающих не нашлось. Содержание золота в руде низкое, запасы не доказанные, а лишь прогнозные, региональная власть — капризная, а долг на компании висит нешуточный.

Действительно, можно уверенно констатировать, что в России последние два года наблюдается что-то вроде золотой лихорадки, приведшей к активизации процессов М&А в золотодобывающей отрасли. Отрадно и то, что все слияния и поглощения происходят мирно, без стрельбы, масок-шоу и прочих привычных атрибутов российского передела собственности. Никто не оспаривает результаты аукционов: ни силовыми методами, ни липовыми судебными процессами, которые были бы неизбежны, начнись консолидация золотодобывающих активов в России еще пять лет назад. Отрасль, которая изначально считалась самой криминализированой в стране, дала сто очков форы в цивилизованных решениях перераспределения собственности другим российским металлам.

Что-то сдвинулось, наверное, в стране, за последние годы.

В лучшую сторону.

Москва, 2004 г.

Скромное обаяние монополий

Самая первая в мире война за передел ресурсов уже поделенного мира разыгралась на юге Африки в начале XX века. Капская колония Британской империи довольно долго мирно сосуществовала с бурскими республиками Оранжевая и Трансвааль, так как у буров практически ничего не было, кроме скота. Но открытие месторождения алмазов в районе Кимберли, около семейной фермы никому не известных голландских переселенцев Де Бирс, перевернуло мировую историю. В этой войне, не на жизнь, а на смерть, Британия впервые в мире применила пулеметы, бронепоезда и концентрационные лагеря для мирного населения. Весь мир сочувствовал бурам, но отсталые сельскохозяйственные республики, при всем героизме защитников, не смогли тогда противостоять самой мощной в мире индустриальной державе.

Закономерным итогом англо-бурской войны можно считать становление мировой алмазной монополии — британской компании De Beers, присвоившей себе имя согнанных со своей земли фермеров. Спустя столетия США решили переделить алмазный рынок, который по-прежнему прочно удерживала De Beers, но уже как южноафриканская компания, персонал которой давно говорит не на английском, а на языке африкаанс.

Но агрессивная политика стран «золотого миллиарда» по глобальному поглощению мировых ресурсов, выбравшая оружием не пулеметы, а рыночные и пиаровские технологии, сумевшая на рубеже миллениума подмять под себя 50 % мирового рынка добычи золота [1], захлебнулась на алмазном фронте. Характерной особенностью этой мировой алмазной войны стало то, что без России, с ее весомой пятой частью мировой добычи алмазов, в ней никому не выиграть.

До середины 90-х гг. XX века мировой рынок торговли сырыми алмазами был практически полностью монополизирован центральной сбытовой организацией (ЦСО) южноафриканской компании De Beers [2], которая поддерживала максимально высокие цены на сырье. В Лондон, где располагался главный сток компании, стекались практически все сырые алмазы из Африки, России и Австралии. Там алмазы сортировались по ювелирным лотам и промышленным партиям. Лоты распределялись среди 150 сайтхолдеров De Beers, которые, в свою очередь, и выступали оптовыми торговцами сырых алмазов для диамантеров [3]. Естественно, желающих покупать алмазы напрямую у De Beers всегда было больше, но ЦСО такое ограничение покупателей давало возможность держать максимальную цену.