Экономика России на распутье

Новый Президент США Б. Обама – представитель Демократической партии, заявил, что он сторонник сильного доллара. И исторически сильный доллар всегда был одним из приоритетов Демократической партии и ее президентов.

Понижающие и повышающие тенденции валютного курса доллара чередуются в последние десятилетия. Такие однонаправленные тренды обычно занимают 7–8 лет. Так что нынешний понижающий тренд, который был нарушен кризисом, возможно, скоро кончится и начнется новый 7–8-летний тренд повышающегося курса доллара.

Конечно, кроме цены на нефть и газ и валютного курса рубля на экономику России среди внешнеэкономических факторов сильное влияние оказывает отток и приток зарубежного капитала в Россию. В последние перед кризисом годы – 2006-й и 2007-й – Россия вышла на ведущие в мире позиции по привлечению иностранного капитала. Чистый приток иностранных средств в 2007 г. – составил 82 млрд долларов, небывало высокую величину для России. Привлеченные инвестиции в 2007 г. позволили удвоить темпы роста инвестиций, прирост которых превысил за год 21% – беспрецедентный темп. В период кризиса, естественно, происходит большой отток капитала из России. В 2008 г. размер чистого оттока капитала из России составил 129,9 млрд долларов В январе–октябре 2009 г. чистый отток составил еще 53 млрд долларов. А что будет потом? Насколько привлекательность российских активов, рост их капитализации превысит опасения рискованности вложений в Россию?

Здесь, с одной стороны, нужно учесть, что российский фондовый рынок в период кризиса по максимуму сократился, примерно, в 5 раз и сумма акций эмитентов, представленных на фондовых биржах России, резко снизилась. Все признают, что нынешние курсы акций российских компаний явно недооценены. Поэтому можно предположить, что после кризиса наш фондовый рынок ждет определенный подъем. Так было и после огромного, почти в 10 раз падения российского фондового рынка 1998 г.: рынок довольно быстро восстановился и увеличивался рекордными темпами, давая инвесторам, которые вложились в этот рынок, небывалый прирост доходов, по 40– 80% в отдельные годы. Поэтому с данной точки зрения российский фондовый рынок может быть привлекательным для иностранных и российских инвесторов. И действительно, после падения в 5 раз фондовый рынок России за год увеличился в 2,5 раза – больше, чем фондовые рынки развитых стран.

Вместе с тем Россия не единственная привлекательная страна в этом отношении. Большой приток капитала -, по-видимому, сохранится в Китай, а также может значительно возрасти в Индию и Бразилию.

Значительная часть притока капитала в Россию в 2006–2007 гг. привлекалась предприятиями и организациями России, испытывающими дефицит в получении финансовых средств с внутреннего рынка при повышенной в сравнении с зарубежной норме процентов. Однако этот долг предприятий и организаций уже достиг почти предельной величины, вплотную приблизился к критической черте, за которой может последовать череда дефолтов в связи с возможными невозвратами долга из-за отсутствия средств у отдельных предприятий и организаций.

Потому Центральный банк и правительство России, на ученные негативным опытом Казахстана, где размеры внешнего долга банков, предприятий и организаций из-за ослабления контроля превысили критическую величину и создали кризисную обстановку в Казахстане, на наш взгляд, начнут жестко контролировать и ограничивать долги предприятий и организаций, прежде всего системообразующих, на которые приходится подавляющая часть этого долга. Среди лидеров долга – «Газпром» и «Роснефть». Так что, по этой линии вряд ли стоит ожидать «большого» притока капитала. Таким образом, приходим к выводу, что чистый приток капитала в Россию будет ограниченным, возможно, вдвое-втрое меньшим, например, чем в 2007 г. Перейдем теперь к центральному вопросу о том, как скажется современный финансово-экономический кризис в России на социально-экономическом развитии страны, прежде всего на основных макроэкономических показателях.

Оценка торможения социально-экономического развития

В июне 2009 г. Минэкономразвития представило новый уточненный прогноз динамики ВВП России на 2009–2012 гг. Эти цифры были намечены с таким расчетом, что уровень ВВП 2008 г. был бы достигнут к концу 2012 г. (табл. 10).

Таблица 10

Прогноз Минэкономразвития роста валового внутреннего продукта России на

2009-2012 гг.

(прирост в процентах к предшествующему году)

Как видно, докризисный уровень экономики (размер ВВП в 2008 г.) будет достигнут только в конце 2012 г., то есть, в лучшем случае, спустя 4 года после начала кризиса.

Вместе с тем указанный промежуток времени (4 года) не характеризует в полной мере время задержки экономического развития страны из-за кризиса. Ведь кризис начался в четвертом квартале 2008 г. Первые три квартала этого года ВВП увеличивался в среднегодовом выражении на 8%. Но из-за резкого сокращения прироста ВВП в четвертом квартале среднегодовой темп здесь составил только 5,6%.

Если принять во внимание, что полным преодолением последствий кризиса, с точки зрения потери темпов роста ВВП, может быть возвращение экономики к среднегодовому приросту в размере 6% (примем этот минимальный вариант, хотя в предкризисные годы 2003–2007 гг. среднегодовой рост ВВП составлял 7%, а в последний предкризисный период – 2007 г. и первые три квартала 2008 г. – 8%), то этот темп сможет быть восстановлен в лучшем случае только с 2014–2015 гг., то есть спустя 6–7 лет после начала кризиса. Весьма вероятно, что это может произойти только в 2015–2017 гг., так как будет зависеть от возможности увеличить норму инвестиций в основной капитал до 30–35% с 20–21% в докризисные годы, а на это потребуется время.

Для определения «цены кризиса» можно использовать еще один, третий подход – оценить размер торможения социально-экономического развития страны в результате кризиса. Как говорилось выше, это торможение в 2008 г. составило 2,4 процентных пункта (прирост ВВП 5,6% вместо 8%). Если бы не было кризиса в последующие годы, то среднегодовой темп экономического развития был бы 6%. Тогда потеря темпа в 2009 г. составила бы 15,5 процентного пункта, в 2010 – 5,0; в 2011 – 3,4; в 2012 – 2,2 и в 2013 – 1,0 процентных пунктов. Итого, по сумме потери составят за 2008–2013 гг. около 29,5 процентного пункта.

При 6-процентном темпе для увеличения ВВП на 29,5% потребуется около 4,5 лет.

Еще одно сравнение поможет лучше проиллюстрировать размер торможения экономического развития из-за кризиса. Буквально накануне кризиса (в августе 2008 г.) Минэкономразвития представило Концепцию долгосрочного развития России на период до 2020 г. Весь 13-летний период при этом (2008–2020 гг.) был разбит на два этапа: первый этап – 2008–2012 гг. и второй этап – 2013–2020 гг. В соответствии с этим подходом прирост ВВП на первом этапе за 5 лет (2012 г. в процентах к 2007 г.) должен был бы составить 37–38%, а он составит (по прогнозу Минэкономразвития) за 2008–2012 гг. около 3,5%, то есть на 33–34% меньше. Потребуется не менее 5 лет, чтобы достичь уровня ВВП на 2012 г., запланированный в соответствии с указанной концепцией.

Хуже будет положение в промышленности. В 2012 г., по прогнозу Минэкономразвития в июле 2009 г., она будет на 8,5% ниже уровня 2007 г., а по сравнению с 2008 г. сокращение составит 10,7%.

По указанному прогнозу 2012 г. будет ниже 2008 г. по показателям: реальные доходы – на 1,3%, реальная зарплата – на 1,5%, экспорт сократится на 38,7 млрд долларов, а импорт – на 27,8 млрд долларов. И только объем розничного товарооборота, по прогнозу, превысит уровень 2008 г. на 0,5%.

К сожалению, ничего хорошего не обещает Минэкономразвития и в части инфляции: 2010 г. – 10%, 2011 г. – 8% и 2012 г. – 7%.

Таким образом, кризис почти свел на нет весь первый пятилетний этап Программы долгосрочного развития России на 2008–2012 гг. Понятно, что с учетом кризиса показатели развития этой долгосрочной программы нуждаются в коренном пересмотре.