Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении

Самым лучшим для вас будет научиться интерпретировать дневные графики цен и объемов ключевых рыночных индексов. Если вы научитесь это делать, вас уже нельзя будет сбить с пути, и это почти все, что вам потребуется. Бесполезно спорить с рынком. Опыт учит, что борьба с рынком может оказаться очень дорогим уроком.

1973–1974 гг.: самое значительное падение рынка с 1929 г.

Уотергейтский скандал и слушания в сочетании с нефтяным эмбарго ОПЕК 1974 г. сделали 1973–1974 гг. самой серьезной катастрофой фондового рынка со времени депрессии 1929–1933 гг. Доу понизился на 50 %, а средняя акция упала более чем на 70 %.

Это было катастрофой для акционеров, причем почти столь же серьезной, как коррекция в среднем на 90 %, имевшая место в 1929–1933 гг. (В 1933 г. промышленное производство составило только 56 % от уровня 1929 г., и более 13 млн. американцев не имели работы.)

Рынки в 1973–1974 гг. были так деморализованы, что большинство членов Нью-Йоркской фондовой биржи боялись, что биржа не сможет выжить как жизнеспособное учреждение. Вот почему так критически важно изучать рыночные индексы и защищать себя от катастрофических убытков – ради вашего здоровья и вашего портфеля.

Чтобы компенсировать падение на 33 %, требуется рост на 50%

Важность знания направления рынка нельзя переоценить. Для того чтобы компенсировать убыток портфеля в 33 %, требуется рост на 50 %. Например, если портфель в 10 000 долл. обесценивается до 6666 долл. (снижение на 33 %), он должен вырасти на 3333 долл. (или 50 %) только для того, чтобы вернуть вас в исходное положение.

Вы, несомненно, должны всегда действовать так, чтобы сохранить максимум той прибыли, которую накопили в период бычьего рынка, а не пускаться с вашими инвестициями вниз, в дебри медвежьего рынка. Для этого вы должны изучить исторически испытанные правила продажи. (Более подробно о правилах продаж см. главы 9 и 10.)

Миф о «долгосрочном инвестировании»

Многие инвесторы любят считать или, по крайней мере, называть себя «долгосрочными инвесторами». Их стратегия состоит в том, чтобы оставаться полностью инвестированными и в хорошие, и в плохие времена. Некоторые учреждения делают то же самое, но этот негибкий подход может привести к трагическим результатам, особенно для индивидуальных инвесторов. Частные лица и организации в равной степени могут избежать неприятностей, оставаясь на относительно умеренных (20 % или меньше) медвежьих рынках, но многие из медвежьих рынков отнюдь не умеренны. Некоторые являются совершенно разрушительными.

Проблема всегда возникает в начале, когда вы начинаете ощущать надвигающийся медвежий рынок. Вы не можете в каждом случае предсказать, насколько ухудшится экономическое положение или как долго продержится ухудшение. Например, война во Вьетнаме, инфляция и дефицит денежной массы способствовали превращению коррекции 1969–1970 гг. в двухлетний спад на 36,9 %. До этого медвежьи рынки продолжались в среднем лишь девять месяцев и приводили к снижению индексов на 26 %.

Большинство акций во время медвежьего рынка падают, но не все из них потом восстанавливаются. Если вы держите акции в течение даже скромной медвежьей коррекции, вы можете зависнуть с подпорченным товаром, который уже никогда не вернется к своим прежним максимумам. Вы должны научиться продавать, когда общая окружающая среда изменяется и ваши акции больше не работают.

Инвесторы, предпочитающие покупать и держать, в 80-х и 90-х гг. облюбовали акции Coca-Cola. Этот производитель безалкогольных напитков год за годом взбирался все выше и выше, поднимаясь и падая вместе с рынком, но все это закончилось в 1998 г., одновременно с Gillette. Когда летом того года рынок соскользнул в умеренную медвежью коррекцию, Coke последовала за ним. Но через два года – после самого захватывающего роста рынка за несколько десятилетий – она все еще плелась в нисходящем тренде. В некоторых случаях такие акции могут возвращаться, но в данном случае ясно одно: инвесторы в Coke пропустили огромные повышения цен таких акций, как America Online и Qualcomm. Стратегия «покупай и держи» оказалась также бедственной для тех, кто держал высокотехнологичные акции в 2000 г. Многие «птицы высокого полета» потеряли тогда от 75 до 90 % своей стоимости, и некоторые из них так и не вернулись к былым максимумам.

Защищайте себя от рыночных спадов

Наполеон однажды написал, что непоколебимость давала ему преимущество над противником, и поэтому многие годы он был непобедим. На поле битвы, которым является фондовый рынок, есть только действующие быстро или мертвые!

Не тяните после того, как увидели первые определенные признаки рыночной вершины. Быстро продавайте, пока не проявилась реальная слабость. Когда рыночные индексы достигают максимума и начинают разворачиваться в нижнюю сторону, вы должны действовать немедленно, обналичивая 25 % и более ваших активов за счет продажи акций по рыночным ценам. Использование лимитных ордеров (покупка или продажа по определенной цене, в противоположность рыночному ордеру, который покупает и продает по рыночной цене) не рекомендуется. Главное – сосредоточиться на вашей способности купить или продать акцию тогда, когда вам это нужно. Провозившись с восьмыми или четвертыми долями пункта (или их десятичными эквивалентами), вы можете упустить возможность купить или продать акцию.

Молниеносное действие еще более важно, если вы держите маржевый счет ценных бумаг. Если ваш портфель полностью построен на марже, где половина денег, вложенных в акции, заимствована у вашего брокера, снижение цены акций на 20 % ведет к потере 40 % ваших денег. Снижение на 50 % ликвидирует ваш счет!

В конечном счете, есть только две вещи, которые можно делать, когда начинается новый медвежий рынок: продавайте и выходите или открывайте короткую позицию. Когда вы выходите, вы должны оставаться вне игры, пока медвежий рынок не закончится. Обычно это означает пять или шесть месяцев, но для перегруженных проблемами периодов 1969–1970 и 1973–1974 гг. это вылилось в два года. Кроме того, медвежий рынок, начавшийся в марте 2000 г., в последний год администрации Клинтона, продолжался дольше и был серьезнее, чем обычно. Девять из 10 инвесторов потеряли много денег, особенно на акциях компаний высоких технологий. Это было концом периода излишеств конца 90-х гг. Это было десятилетие, когда Америка стала небрежной и беспечной.

Игра на понижение может быть выгодной, но это очень сложный и высокоспециализированный метод, который должен применяться только во время медвежьих рынков. При этом учтите: не многие делают деньги на короткой торговле. Более подробно короткая продажа описывается в главе 11.

Использование ордеров стоп−лосс

Если отдаются или держатся в уме и затем исполняются ордера стоп-лосс, рынок, начинающий разворачиваться на вершине, механически вынудит вас, как робота, продать многие из ваших акций. Ордер стоп-лосс говорит специалисту в операционном зале биржи, что, как только акция понизится до указанной вами цены, он становится рыночным ордером и в следующей транзакции акция будет продана.

Как правило, ордера стоп-лосс лучше не вносить. Поступая так, вы и другие инвесторы с подобным складом ума показываете маркет-мейкерам свои намерения. Время от времени они могут понижать акцию с тем, чтобы выбить ордера стоп-лосс. Вместо этого внимательно следите за своими акциями и знайте заранее точную цену, по которой вы немедленно продадите с целью сокращения убытков. Однако некоторые люди много путешествуют и не могут постоянно отслеживать свои акции. Другие не умеют легко принимать решения о продаже и выходе с рынка, когда находятся в проигрыше. В таких случаях ордера стоп-лосс помогают страховаться от больших расстояний и нерешительности.